Ciò che sembra mancare al TPI è la capacità di convincere i mercati dell’esistenza di uno strumento che possa essere agilmente impiegato per sostenere un Paese. Non rimane che auspicare una attenta gestione della tematica economica da parte del nuovo governo.
Sicuramente il primo anno di interventi fiscali può generare scompensi sui bilanci nazionali,, ma bisogna crederci in un piano di ricostruzione della crescita del PIL nazionale aumentando l’inflazione, con il sostegno della BCE per avere un obiettivo comune: la crescita.
La somma della garanzia della BCE e dei rendimenti offerti importa una elevata domanda per i nostri titoli ad un tasso comunque ragionevole. È una finestra temporale di opportunità per lanciare sul mercato nuove emissioni con lunga durata e rastrellare mezzi finanziari dei quali avremo un gran bisogno in futuro.
Il problema costituito dalla sentenza della Corte Costituzionale tedesca è centrale dato che i mercati reputano verrà trovata una soluzione politica che consentirà alla BCE di continuare ad operare; un ulteriore elemento di tranquillità è dato dal fatto che la sentenza non riguarda il nuovo programma PEPP.
Tra gli strumenti individuati dall’Eurogruppo per fronteggiare la crisi vi è anche il MES. Più che attendere salvifici interventi europei, peraltro tutti a debito, va approfondita la possibilità di emissioni rivolte ai risparmiatori italiani caratterizzate da un lungo termine, un tasso interessante e da un favorevole trattamento fiscale.
Un mondo è finito: la pandemia e prima lo scontro fra gli Stati Uniti che vogliono mantenere il primato mondiale e la Cina che li sfida chiudono l’epoca dei commerci globali e delle delocalizzazioni che tengono bassi i costi di produzione.
Le attese negative legate al Coronavirus hanno sparato il differenziale fra i Buoni francesi e quelli tedeschi a livelli che non si vedevano dal 2017. E il vero rischio sistemico per il sistema bancario dell'Eurozona sono le Banche francesi.
L’iniziativa della BCE si è resa necessaria per il precipitare degli eventi ma non può affrontare il tema della politica fiscale a sostegno dell’economia, a sua volta legata agli spazi presenti nei singoli bilanci statali.
La riunione dell’Eurogruppo ha quindi il fondamentale compito di definire una risposta europea comune rispetto alla crisi in corso, della quale è difficile prevedere la durata. Una risposta comune e non azioni dei singoli Stati a tutela delle imprese nazionali
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